«Снижение нефтяных цен, решения Банка России и ФРС США по процентным ставкам привели к очередной волне снижения курса рубля. В ближайшие месяцы российские компании и банки могут столкнуться с дефицитом валюты на внутреннем рынке», — говорится в бюллетене НИУ ВШЭ за период с 23 июля по 4 августа.

По мнению авторов, Банк России в мае работал на ослабление курса национальной валюты, скупая с 14 мая по 200 млн долларов в день. Всего было куплено порядка 10 млрд долларов, что значительно превысило приток валюты по текущим операциям и усилило давление на рубль.

При этом политика ЦБ, по мнению экспертов ВШЭ, была нацелена не на желание простимулировать экспортеров, а на погашение внешних долгов и вывод капитала за рубеж. Банк России не пошел на снижение курса до отметки 65 рублей за доллар, чтобы компенсировать снижение цен на нефть и пополнить бюджет до уровня конца 2014 — начала 2015 годов.

28 июля Банк России перестал скупать валюту, рассчитывая обозначить валютный коридор в диапазоне 50-60 рублей за доллар, но курс доллар продолжил расти. Авторы исследования предсказывают, что в условиях экономического кризиса Банк России в августе-сентябре может столкнуться с новыми проблемами.

Погашение внешних долгов (в сентябре на пике платежи достигнут 14 млрд долларов) и накопление валюты предприятиями и банками заставит регулятора либо вновь отпустить рубль в «свободное плавание», либо удовлетворить спрос на валюту за счет накопленных резервов.