По данным СМИ, Зайцев скончался в реанимации одной из подмосковных больниц, куда был доставлен с желудочным кровотечением.

Вячеслав Михайлович Зайцев родился 2 марта 1938 года в Иваново. В 1962 году закончил Московский текстильный институт (ныне Российский государственный университет имени А. Н. Косыгина) по специальности «художник-модельер».

В 1963 году представил свою первую коллекцию спецодежды для работниц села. Телогрейки и юбки, сшитые из ярких ситцев и павлово-посадских платков, и расписанные гуашью валенки были отвергнуты руководством фабрики. Однако статья о коллекции появилась во французском журнале Paris Match. Зайцев стал известен за рубежом.

Он являлся почетным гражданином Парижа (1988) и Иваново (1996).

В 2007—2009 годах Зайцев был ведущим программы «Модный приговор» на Первом канале.

Вячеслав Зайцев состоял в браке с заслуженным художником России Мариной Зайцевой. Его сын Егор — генеральный директор модного дома Slava Zaitsev, креативный директор модного дома YeZ by Yegorzaitsev и художественный руководитель агентства моделей.